Chaque semaine sur euradio, retrouvez Marc Tempelman, le cofondateur de l’application d’épargne gratuite Cashbee, qui traite les sujets et les actualités de la finance.
Nous accueillons Marc Tempelman, le cofondateur de la plateforme d’investissement digitale Cashbee. Nous discutons toutes les semaines de finance. Bonjour Marc, les élections de mi-mandat américaines ont provoqué une réaction spectaculaire à Wall Street. Les valeurs liées à l'intelligence artificielle ont lourdement chuté. Pourquoi ?
Les démocrates ont remporté une victoire importante au Congrès et au Sénat, où ils ont désormais la majorité. Des États historiquement fortement ancrés Républicain - comme le Kansas ou le Texas - ont basculé dans le camp démocrate.
Les investisseurs s'inquiètent des conséquences pour l'industrie de l'IA. Il faut comprendre que cette industrie repose sur des investissements gigantesques : des centres de données, des milliers de processeurs et une consommation électrique considérable. Or, plusieurs élus démocrates souhaitent davantage encadrer cette expansion, notamment pour des raisons environnementales et énergétiques.
Les marchés ont réagi brutalement. Le Nasdaq a perdu 5,5 % en une séance. Plusieurs milliers de milliards de dollars de valeur boursière se sont envolés.
Quelles entreprises sont les plus touchées ?
Ce sont surtout les entreprises qui fournissent les infrastructures de l'IA. Nvidia, le fabricant des processeurs indispensables à cette technologie, a perdu 9,3 % en une journée. Cela représente plus de 400 milliards de dollars de valeur boursière envolés ! Micron, qui fabrique des composants électroniques, a perdu 17 %. Broadcom a reculé de 10 %.
La logique est simple : si les nouveaux centres de données sont construits plus lentement, il faudra acheter moins de processeurs, de serveurs et d'équipements électriques.
Mais pourquoi les démocrates voudraient-ils freiner une industrie aussi stratégique pour les États-Unis ?
Parce que les conséquences locales commencent à susciter des résistances. Un centre de données peut consommer autant d'électricité qu'une ville entière. Il faut aussi beaucoup d'eau pour refroidir les installations. Et ces infrastructures peuvent faire grimper les factures d'électricité des habitants. Certains élus souhaitent donc suspendre temporairement de nouveaux projets ou imposer des règles plus strictes. Cela ne signifie pas que les États-Unis vont renoncer à l'IA. Mais les investisseurs anticipent davantage de contraintes et de retards.
Cette chute ne révèle-t-elle pas aussi une inquiétude plus profonde sur la rentabilité de l'intelligence artificielle ?
Absolument. Et c'est probablement le point le plus important. Les élections ont joué le rôle de détonateur, mais les inquiétudes existaient déjà. Microsoft, Amazon, Google et Meta investissent des centaines de milliards de dollars dans leurs infrastructures d'IA. La question que posent désormais les investisseurs est très simple : quand est-ce que ces dépenses vont rapporter de l'argent ?
Une entreprise peut investir 50 milliards dans des centres de données. Mais si ses clients ne sont pas prêts à payer suffisamment pour utiliser ses services, cet investissement risque de ne jamais être rentable.
On ne se demande donc plus seulement qui va gagner la course à l'IA. On se demande qui va réellement gagner de l'argent avec cette technologie.
Faut-il alors craindre l'éclatement d'une bulle de l'intelligence artificielle ?
C'est une possibilité, mais il faut distinguer deux choses : la valeur d'une technologie et le prix auquel on achète les actions des entreprises qui la développent.
Prenons l'exemple d'Internet à la fin des années 1990. La révolution technologique était bien réelle. Pourtant, beaucoup d'entreprises avaient été valorisées à des niveaux absurdes. Lorsque la bulle a éclaté, certaines ont disparu, même si Internet continuait de se développer.
C'est peut-être ce qui nous attend avec l'IA. Cette technologie va sans doute transformer l'économie. Mais cela ne signifie pas que toutes les entreprises du secteur justifient aujourd'hui leur valorisation en Bourse.
Et les élections américaines nous rappellent une chose : cette révolution n'est pas seulement technologique. Elle est aussi politique, énergétique et économique.
Un entretient réalisé par Laurence Aubron.
