Chaque semaine sur euradio, retrouvez Marc Tempelman, le cofondateur de l’application d’épargne gratuite Cashbee, qui traite les sujets et les actualités de la finance.
Bonjour Marc, nous allons discuter aujourd’hui de Warren Buffett et de sa lettre aux actionnaires, qui est une lecture imposée pour ses centaines de milliers de fans. Pour commencer, pourriez-vous nous rappeler qui est Warren Buffett ?
Warren Buffett est l'un des investisseurs les plus célèbres au monde, surnommé "l'Oracle d'Omaha". Il est le PDG du véhicule d’investissement Berkshire Hathaway à travers laquelle il réalise ses placements depuis 1965. Ce conglomérat a réalisé un rendement annuel moyen de 20%, ce qui est à peu près le double du rendement annuel moyen de l’indice S&P 500. Si vous aviez investi un millier de dollars dans Berkshire Hathaway il y a 50 ans, vous disposeriez aujourd’hui d’environ 55 millions de dollars. Bref, je fais partie de ses fans absolus.
C’est impressionnant en effet. Mais pourquoi doit-on s’intéresser à sa lettre annuelle ?
Au-delà de son expertise en investissement, Buffett est connu pour sa capacité à simplifier des concepts financiers complexes et de livrer ses opinions de façon directe et avec un brin d’humour. Sa lettre annuelle aux actionnaires de sa société est un exemple de transparence. Elle est souvent remplie d’excellents conseils, livrés avec une pointe d’ironie qui la rend très facile à lire.
Quels sont les enseignements clés que vous tirez de la dernière lettre de Warren Buffett ?
Ils sont nombreux mais j’en retiendrais principalement trois. La première est que les résultats de sa société sont, une fois de plus, très solides. Ce qui démontre la puissance de sa stratégie d’investissement, qui consiste à identifier et acheter des entreprises extra-ordinaires à des prix raisonnables.
Cela peut paraître simpliste, mais il faut beaucoup de maîtrise pour ne pas se faire embarquer dans des modes (comme par exemple la bulle internet), ou au contraire investir lourdement quand le marché s’effondre (comme par exemple durant la crise financière de 2008).
En 2024, l'entreprise a augmenté ses bénéfices opérationnels de 26%. Cela démontre que la patience et la sélection rigoureuse des entreprises sont clés pour un succès durable.
Quel est le deuxième point qui a retenu votre attention ?
Buffett a exprimé son opinion positive sur l'économie japonaise, notamment en investissant dans des conglomérats japonais comme Mitsubishi, Sumitomo et Mitsui. Cet investissement, initialement de 13,8 milliards de dollars, vaut aujourd'hui 23,5 milliards de dollars. Dans sa lettre il évoque la possibilité de renforcer ses positions, ce qui a entraîné une hausse immédiate des actions de ces entreprises.
Mais n’a-t-il pas aussi annoncé avoir vendu énormément d’actions de son portefeuille d’investissement ?
Oui et c’est le 3ème point d’attention. Berkshire Hathaway a en effet vendu des actions à hauteur de 143 milliards de dollars en 2024, ce qui lui donne un trésor de guerre de plus de 330 milliards de dollars. Ces ventes massives pourraient être motivées par plusieurs facteurs. Tout d'abord, Buffett est connu pour sa prudence face aux valorisations élevées des actions. Il préfère conserver des liquidités pour attendre des opportunités plus attractives, suivant son principe de "être craintif quand d'autres sont cupides". Dit autrement, les ventes récentes pourraient être une préparation à une éventuelle correction du marché, où Berkshire pourrait déployer son "trésor de guerre" pour investir à des prix plus bas.
De plus, la hausse des taux d'intérêt rend les obligations d'État plus attractives, permettant à Berkshire de générer des revenus sans risque avec ces liquidités.
Enfin, il est possible que Buffett prépare sa succession. Il a 94 ans et a nommé Greg Abel, avec lequel il travaille depuis des années comme son successeur. À qui il pourrait vouloir laisser une maison propre.
Un entretien réalisé par Laurence Aubron.
