Michel Derdevet, président du think tank Confrontations Europe revient dans cette chronique hebdomadaire sur les dernières publications de son organisation, notamment de sa revue semestrielle. Énergie, numérique, finances, gouvernance européenne, géopolitique, social, les sujets d'analyse sont traités par des experts européens de tout le continent dont le travail est présenté par Michel Derdevet.
Confrontations Europe a récemment publiée un entretien avec Christian de Boissieu, consacré aux transformations du système monétaire international. Dans cet épisode des Échos d’Europe, Michel Derdevet revient sur les mutations en cours, entre domination du dollar, montée en puissance des pays émergents et recomposition des équilibres financiers mondiaux.
On parle aujourd’hui beaucoup de “dédollarisation”. Le dollar est-il en train de perdre sa place dominante dans le monde ?
Il faut être clair : le dollar reste aujourd’hui la monnaie dominante du système international. Certes, on observe depuis plusieurs années une volonté politique, notamment du côté des pays émergents et des BRICS, de réduire leur dépendance au dollar. Mais dans les faits, cette évolution reste limitée.
Le dollar représente encore plus de la moitié des réserves en change mondiales, très loin devant les autres monnaies. L’euro arrive en deuxième position, mais avec un écart important, tandis que le yuan reste encore marginal.
Autrement dit, la “dédollarisation” est davantage une ambition géopolitique qu’une réalité économique à ce stade.
Dans ce contexte, l’euro peut-il renforcer sa place dans le système international ?
L’euro a déjà parcouru un chemin important en relativement peu de temps. En vingt-cinq ans, il s’est imposé comme la deuxième monnaie mondiale. Mais pour aller plus loin, plusieurs conditions doivent être réunies. D’abord, renforcer la stabilité économique et politique de la zone euro. Ensuite, approfondir les marchés financiers européens, qui restent aujourd’hui fragmentés.
Il y aussi des enjeux d’innovation, comme le développement de l’euro numérique ou la capacité à répondre à l’essor des nouvelles formes de monnaies, notamment les “stablecoins”.
Plus largement, la crédibilité d’une monnaie repose sur sa solidité de son économie, la confiance qu’elle inspire et la puissance des marchés qui la soutiennent.
À quoi pourrait rassembler le système monétaire international dans les années à venir ?
On se dirige vers une recomposition progressive. Aujourd’hui, le système repose largement sur un duopole, dominé par le dollar, avec l’euro en position secondaire. Mais à moyen terme, un troisième acteur pourrait s’imposer : la Chine, avec le yuan.
On pourrait ainsi évoluer vers un système tripolaire, structuré autour du dollar, de l’euro et du yuan.
Cela ne signifie pas nécessairement plus de stabilité. L’Histoire montre que les transitions monétaires sont longues, complexes et parfois sources de tensions.
Mais une chose est certaine : la domination sans partage d’une seule monnaie pourrait, à terme, laisser place à un système plus équilibré, reflétant les nouveaux rapports de force économiques mondiaux.
Un entretien réalisé par Laurence Aubron.
